“牛散”郭彥超、“投關(guān)大佬”為何紛紛看中這家半導(dǎo)體芯片公司？

　　記者丨張飛濤

　　實習(xí)生丨田雨

　　出品丨鰲頭財經(jīng)

　　一輛新能源汽車有數(shù)百顆芯片，汽車芯片自主可控是我國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。

　　北京辰至半導(dǎo)體科技有限公司主要從事ASIL-D級車規(guī)芯片的研發(fā)設(shè)計，其背后的股東陣容不容小覷。近兩年資本市場一個從期貨市場起家的知名“牛散”——郭彥超身在其中。2023年初，郭彥超在中航電測（300114.SZ）股價飆升期間獲利上億元，更是入股成為ST左江（已退市）第八大股東，同樣獲利億元左右。很多股民甚至跟隨這位“牛散”大佬的步伐，直接抄作業(yè)。

　　此外，辰至半導(dǎo)體的實控人陳斌也是國內(nèi)資本市場投關(guān)領(lǐng)域頭部企業(yè)金證互通的實控人。公開信息查詢，陳斌過往投資的企業(yè)中也不乏產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司，如福賽科技（301529.SZ）、瑞可達(688800.SH)、固德威（688390.SH）等。

　　一顆汽車芯片，從最初的設(shè)計流片開始，經(jīng)過車規(guī)認證、車型導(dǎo)入驗證，直至最終量產(chǎn)裝車，整個過程通常需要耗費3至5年的時間。“期貨大佬”和“投關(guān)大佬”紛紛瞄準這家芯片企業(yè)，這背后蘊藏了什么信號？敢于在國內(nèi)率先挑戰(zhàn)技術(shù)壁壘極高的中央域控制器芯片，辰至半導(dǎo)體又是一家什么樣的企業(yè)？

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　　“期貨大佬”從二級市場轉(zhuǎn)向一級市場半導(dǎo)體

　　在信息時代，芯片成為了眾多產(chǎn)品和服務(wù)的基礎(chǔ)構(gòu)建模塊。而隨著中國新能源汽車市場的迅猛發(fā)展，逐步打破了海外芯片巨頭壟斷傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈體系的格局。

　　從產(chǎn)業(yè)生態(tài)層面看，國內(nèi)芯片設(shè)計企業(yè)起步較晚，同時芯片制造能力在高端制程方面還在突破。至2024年底，工信部數(shù)據(jù)顯示，車規(guī)級芯片整體國產(chǎn)化率已提升至15%，但高端芯片國產(chǎn)化率仍未有顯著提升。當前我國汽車芯片產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)生態(tài)仍在培育，也正因如此，汽車芯片行業(yè)也正處在一個前所未有的發(fā)展空間。

　　投資大佬們嗅覺敏銳，自然不會錯過風(fēng)口。2025年2月，北合之港（北京）科技有限公司入股辰至半導(dǎo)體，持股3.4483%，這家公司背后便是期貨大佬郭彥超。

　　郭彥超從期貨起家，曾是北京國資運營集團、北大荒（600598.SH）控股股東北大荒集團、首農(nóng)食品集團、北京糧食集團、九三糧油等多家龍頭企業(yè)的高管。

　　目前，郭彥超旗下直接持股15家私募基金，曾投資賽諾醫(yī)療（688108.SH）、三元股份（600429.SH）和中船特氣（688146.SH）（已退出）三家上市公司，對外間接投資的存續(xù)公司多達395家，涵蓋科研和技術(shù)服務(wù)、制造、軟件、零售、建筑、金融、農(nóng)林等多個行業(yè)。

　　郭彥超對芯片概念情有獨鐘，2023年ST左江因搭上DPU（以數(shù)據(jù)為中心的專用處理器）芯片概念，股價一路飆升，一度從不足百元漲至最高299.8元/股，被稱為“史上最貴ST股”。當年郭彥超快進快出，在ST左江的獲利區(qū)間約為6683萬元至2.43億元，展示出敏捷的投資風(fēng)格。

　　郭彥超無論是投資期貨還是股市都游刃有余，而且對于長短期投資的切割也十分清晰。2025年，郭彥超又“殺”入一級市場的半導(dǎo)體芯片公司，辰至半導(dǎo)體究竟有何魅力讓熱衷于二級市場投資的郭彥超青眼有加？未來還能否靠其繼續(xù)他的造富傳奇？

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　　辰至半導(dǎo)體角逐千億市場賽道

　　郭彥超是善于借勢的投資者。

　　自2015年以來，我國新能源汽車產(chǎn)銷量已連續(xù)10年全球第一。2024年，我國新車電動化滲透率超47.6%。乘聯(lián)會信息顯示，2024年第四季度自主品牌新能源乘用車國內(nèi)市場銷售占比達90.7%。

　　隨著汽車電動化、網(wǎng)聯(lián)化和智能化的提速，車規(guī)芯片行業(yè)市場潛力巨大。據(jù)市場調(diào)查企業(yè)Omdia統(tǒng)計，預(yù)計到2025年，全球汽車芯片市場規(guī)模將達到804億美元。2022年國內(nèi)汽車芯片市場規(guī)模158億美元，預(yù)計到2025年，國內(nèi)汽車芯片市場規(guī)模將達到216億美元，未來3年復(fù)合增長率將達到11.1%。根據(jù)咨詢公司SA預(yù)測，2027年全球汽車半導(dǎo)體市場規(guī)模將接近千億美元，中國近千億元。

　　按照等級劃分，芯片通常可以劃分為消費級、工業(yè)級、汽車級、軍工航天級等。相比消費級芯片，車規(guī)級芯片對可靠性和安全性要求更高、認證流程更長，進入車企和Tier1（汽車制造業(yè)一級供應(yīng)商）的門檻較高。

　　車規(guī)芯片中，以中央域控制器芯片為例，技術(shù)壁壘高，國內(nèi)無企業(yè)量產(chǎn)。目前荷蘭恩智浦公司生產(chǎn)的S32G幾乎壟斷全球中央域控制器市場，我國的量產(chǎn)國產(chǎn)化率幾乎為0，該芯片的國產(chǎn)化是工信部汽車芯片自主可控攻堅任務(wù)的重要一環(huán)。而辰至的創(chuàng)業(yè)目標正是“啃"下這塊最難的骨頭。

　　深度科技研究院院長張孝榮認為，半導(dǎo)體行業(yè)是未來十年中國科技突圍的主戰(zhàn)場之一。車規(guī)芯片賽道尤其值得關(guān)注——這個賽道既有千億級市場空間，又承載著產(chǎn)業(yè)鏈安全的戰(zhàn)略使命。ASIL-D級芯片的門檻很高，辰至選擇這個賽道有其魄力，核心優(yōu)勢產(chǎn)品應(yīng)用場景明確、有足夠的技術(shù)門檻；但如其他車規(guī)芯片公司一樣也面臨雙重風(fēng)險：車規(guī)認證的“死亡之谷”、國際大廠的反向價格絞殺。

　　作為辰至半導(dǎo)體的核心股東金證互通，此跨界投資同樣值得關(guān)注，從金證互通服務(wù)的客戶來看，其主要業(yè)務(wù)涵蓋IPO、再融資、并購重組等方面，累計服務(wù)客戶超過1000家。分析其投資邏輯在于，一方面看中半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)長期投資價值。另一方面，可以充分發(fā)揮金證互通的客戶、渠道優(yōu)勢，向辰至提供“資本+資源”雙重賦能?；蛟S這才是金證互通躬身入局的真正緣由。

　　據(jù)中國上市公司網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示：金證互通2020年至2024年合計服務(wù)400多家A股公司完成IPO上市，市場占有率已連續(xù)五年排名行業(yè)第一。另據(jù)市場信息顯示，截至3月12日，2025年以來A股共有18家公司完成IPO上市，金證互通服務(wù)了9家公司，市占率進一步提升至50%。

　　同時，張孝榮表示，如果辰至能在2026年前后完成量產(chǎn)驗證，則在國產(chǎn)中央域控制器芯片領(lǐng)域?qū)蔚妙^籌，極具先發(fā)優(yōu)勢。當然芯片行業(yè)“行百里者半九十”，仍建議重點關(guān)注其首款芯片的良率和車企定點進度。

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　　構(gòu)建芯片研發(fā)矩陣辰至有哪些優(yōu)勢？

　　通過語音命令來控制汽車，通過手勢來控制車輛的操作。自動泊車、車道保持、自動變道等功能讓不少新手秒變老司機；有了自適應(yīng)巡航，你可以在長途駕駛中小憩一下，喝杯咖啡。

　　汽車作為人們生活中不可或缺的交通工具，僅保障“能用”“便捷”顯然還是不夠的，在汽車智能網(wǎng)聯(lián)水平不斷攀升的前提下，保障安全性和可靠性顯得更為重要。這考驗著研發(fā)團隊的產(chǎn)品定義能力、技術(shù)實現(xiàn)能力和創(chuàng)新水平。

　　辰至的研發(fā)團隊擁有成熟落地經(jīng)驗的高端車規(guī)域控芯片成建制研發(fā)團隊、及從零開始研發(fā)世界一流水平手機SoC芯片及其配套軟硬件系統(tǒng)的團隊，全職團隊中超過95%為研發(fā)人員，核心技術(shù)團隊均有超過20年的研發(fā)經(jīng)歷。其中，有Marvell、NXP、聯(lián)發(fā)科等國際大廠的技術(shù)帶頭人；也有哲庫的硬件團隊負責(zé)人和基帶軟件平臺研發(fā)負責(zé)人，整個團隊完整覆蓋IC設(shè)計、硬件系統(tǒng)研發(fā)和軟件開發(fā)全流程，具有多顆車規(guī)和手機大芯片明星產(chǎn)品成功研發(fā)、量產(chǎn)經(jīng)驗。

　　相較于目前行業(yè)內(nèi)主流海外產(chǎn)品，辰至自主研發(fā)的C1系列產(chǎn)品有以下優(yōu)勢：采用多核異構(gòu)架構(gòu)，通過硬件實現(xiàn)CAN、LIN和Ethernet以及安全加密引擎和多個高性能處理器，滿足車規(guī)ASIL-D級功能安全要求?？蓪崿F(xiàn)高速多種類網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理，同時具備高功能安全、低延時、高能效特點。此外，C1芯片實現(xiàn)硬件加密，除了通用的國際加密算法以外還可以支持國密；在同類產(chǎn)品中接口數(shù)量最多，客戶可連接更多外設(shè)，滿足更多更復(fù)雜的中央域控制器功能要求。

　　要在大廠林立、競爭激烈的領(lǐng)域中脫穎而出，對于如辰至這樣的國內(nèi)初創(chuàng)企業(yè)而言，每一步都需付出心血，更是巨大的挑戰(zhàn)。對于國產(chǎn)汽車芯片產(chǎn)業(yè)而言，這只是個開始，未來充滿無限可能。