再度甩賣百億不良資產 廣州農商銀行“A股之路”還有多遠？

　　記者丨 張飛濤

　　實習生 丨 劉新

　　出品丨鰲頭財經

　　甩賣百億不良資產，廣州農商銀行（01551.HK）再度引發市場關注。

　　近期，廣州農商銀行發布公告，擬轉讓資產的本金、利息、罰息等債權金額合計約為145.92億元，初步估計轉讓價100億元。

　　這是廣州農商銀行第二次轉讓百億不良資產。去年底，公司曾公告，以94.67億元的對價轉讓了資產。

　　連續甩賣百億級不良資產的背后，是廣州農商銀行不良高懸。截至今年6月底，該行不良貸款率（以下簡稱“不良率”）達1.87%，遠高于行業平均水平。

　　廣州農商銀行經營繼續承壓。今年上半年，該行歸母凈利潤14.75億元，同比下降幅度接近30%。

　　2019年以來，廣州農商銀行管理層多人被查，董事長、行長全部更換。

　　大手筆甩賣資產降不良，廣州農商銀行“A股夢”已做了15年，離圓夢還有多遠？

　　01

　　緊急甩賣不良資產解壓

　　在不良率的壓力面前，廣州農商銀行選擇出售。

　　11月13日，廣州農商銀行發布公告稱，董事會批準了一項資產轉讓交易：所轉讓資產的本金約為118.61億元、利息合計約為26.72億元（具體以轉讓合同簽署為準），代墊司法費用合計約0.59億元，債權合計約為145.92億元。

　　公告顯示，截至2024年9月30日，所轉讓資產包括發放貸款及墊款本金118.61億元。按擔保方式劃分，涉及保證類之債權本金為3.95億元，占比約3.33%；涉及抵/質押債權之債權本金為114.66億元，占比約96.67%。

　　所轉讓資產主要行業分布包括房地產業、批發零售業等。

　　所轉讓資產按照逾期情況分類，逾期三年以上0億元，逾期一年以上14.23億元，占比12%，逾期90天以上38.41億元，占比32.38%。

　　所轉讓資產按照風險分類，關注類80.2億元，占比67.61%，次級類24.17億元，占比20.38%，可疑類6.44億元，占比5.43%，損失類7.8億元，占比6.58%。

　　上述所轉讓資產賬面價值103.4億元，應收取初步估計代價預計約100億元，相當于七折甩賣，預計交易產生稅前虧損3.4億元。

　　虧損賣資產，廣州農商銀行稱，將有效降低不良率和撥備計提額，提升風險抵御能力，提高經營效率與盈利能力，同時優化業務結構和資產質量，為實現整體穩定運營及長期發展奠定基礎。

　　實際上，這是廣州農商銀行不到一年內第二次大規模甩賣資產。

　　2023年12月31日，廣州農商銀行發布公告，該行完成以總對價94.67億元向105家買方出售轉讓資產，這些資產包括貸款及金融投資類資產。此次交易，公司錄得虧損4.11億元。

　　金融業內人士表示，從錄得虧損來看，此次出售資產很可能是打包打折出售。

　　兩次出售資產，廣州農商銀行將合計甩賣的資產或超過200億元，合計虧損或為7.51億元。

　　大規模甩賣資產，是廣州農商銀行降低不良的迫切要求。

　　2022年底，廣州農商銀行不良貸款余額145.97億元，不良率高達2.11%。2023年底，甩賣百億資產后，不良貸款余額136.52億元，不良率為1.87%。

　　今年6月底，該行不良貸款余額上升至139.38億元，不良率為1.87%。其中，房地產業和批發零售業的不良率分別達5.59%、5.23%。

　　今年上半年，廣州農商銀行的不良率1.87%，均高于A股42家銀行，也大幅高于我國商業銀行整體不良率1.56%。

　　02

　　息差收窄營收凈利雙降

　　除了資產質量承壓，廣州農商銀行的經營也承壓。

　　中報顯示，今年上半年，廣州農商銀行實現的營業收入73.46億元，同比下降21.86%；歸母凈利潤14.75億元，同比下降29.86%。營收凈利均以超過20%的速度下降。

　　A股42家銀行中，今年上半年，營收凈利降幅較大的是鄭州銀行，凈利潤降幅達22%，但營業收入降幅只有7.59%。

　　2017年6月，廣州農商銀行在港交所掛牌，成為首家在港股上市的廣東省地方銀行。當年，該行實現的營業收入、歸母凈利潤分別為134.87億元、57.09億元，同比變動-11.29%、13.59%。2018年、2019年，該行營業收入分別為204.03億元、235.19億元，同比增長51.29%、15.37%；歸母凈利潤分別為65.26億元、75.20億元，同比增長14.32%、15.23%，連續兩年營收凈利雙增。

　　從2020年開始，廣州農商銀行的業績呈下降趨勢。2020年至2023年，該行營業收入分別為211.02億元、234.56億元、225.12億元、181.38億元，同比變動-10.28%、11.15%、-4.02%、-19.43%；歸母凈利潤分別為50.81億元、31.75億元、34.92億元、26.34億元，同比變動-32.43%、-37.51%、9.98%、-24.56%。

　　數據顯示，2020年以來，除了2022年略有回升外，該行三個年度歸母凈利潤均大幅下降，2023年的歸母凈利潤已經降至歷史低點。

　　查詢發現，2014年，該行歸母凈利潤為53.75億元，且2014年至2016年的年度歸母凈利潤均超過50億元。

　　由此可見，該行2023年的歸母凈利潤為近10年來最低水平。

　　在息差收窄的背景下，銀行業的利息凈收入整體上承壓，廣州農商銀行同樣如此。2019年，該行凈息差為2.61%，2020年至2023年分別為2.01%、2%、1.69%、1.39%，持續下降。

　　2021年，廣州農商銀行利息凈收入195.59億元，2022年、2023年分別為185.82億元、165.83億元，同比下降5%、10.76%，連續下降。

　　今年上半年為62.70億元，同比降幅擴大至26.76%。

　　利息凈收入下降，該行的非利息收入表現也欠佳。2019年，非利息收入為49.71億元，2021年、2022年，非利息收入分別為38.97億元、39.30億元，占營業收入的比重為16.61%、17.46%。

　　2023年，非利息收入為15.55億元，同比下降60.43%，占營業收入的比重下降至8.57%。

　　今年上半年的非利息收入為10.76億元，同比略有增長。

　　手續費及傭金凈收入方面，該行2019年為16.82億元，2022年為13.82億元，2023年降至8.47億元，同比下降38.71%，今年上半年為3.16億元，同比下降39.34%，繼續大幅下降。

　　03

　　A股上市之路依然漫長

　　不良率高懸、經營業績大幅下滑，廣州農商銀行壓力較大。

　　公開資料顯示，廣州農商行前身是始建于1952年的廣州農信聯社，2009年完成股份制改革并成立開業。受益于廣東省經濟快速發展，廣州農商行迅速成長為廣東省農商行龍頭。

　　2010年，改制僅一年，廣州農商銀行正式啟動IPO。當時的消息稱，“計劃兩年內在A股上市”。

　　受A股市場IPO節奏等多種因素影響，廣州農商銀行上市事宜一直沒有進展。2015年，該行上市進程提速，轉道港股上市，并在2017年順利完成。

　　盡管已經在H股上市，但廣州農商銀行仍然夢想著A股上市。2018年，廣州農商行啟動A股上市計劃。2019年3月，該行向證監會遞交上市申請，并披露招股書。

　　2019年，廣州農商銀行業績達到巔峰，是IPO最好時機。不過，IPO排隊一年半后，即2020年12月，該行向證監會撤回申報材料，IPO終止。

　　當年IPO擱淺屬于意料之中。2019年開始，廣州農商銀行刮起了反腐風暴。

　　公開消息顯示，2019年8月，廣州農商行原董事長王繼康被查。2020年4月，王繼康以涉嫌受賄罪被提起公訴，涉嫌利用職務便利為他人謀取利益，伙同他人共同收受或單獨收受他人所送款物折合人民幣2.85億元。

　　2020年，廣州農商銀行原業務總監陳千紅、原行長助理吳海峰因涉嫌受賄行賄被提起公訴，原副行長彭志軍涉嫌受賄被捕，原非執行董事李舫金被查。

　　2023年2月，廣州農商銀行原行長易雪飛卸任，后赴廣州地鐵集團等任職，今年3月被查。

　　今年10月，廣州農商銀行原黨委委員、副行長羅金詩被查。

　　多名高層出事，廣州農商銀行進行人事大換血。2020年12月，時任廣州銀行行長蔡建出任廣州農商銀行董事長。2023年11月，廣州市地方金融監管局副局長鄧曉云出任該行行長。

　　今年11月7日，廣州農商銀行公告稱，完成董事會換屆，蔡建、鄧曉云分別被選為第四屆董事會董事長、副董事長。廣東金融監督管理局已核準鄧曉云、倪開、張研、幸秋玉、胡戈游的董事任職資格。

　　人員大換血后，廣州農商銀行A股上市事宜又被提上了日程。據媒體報道，今年5月，該行相關人士曾說，積極開展相關研究和準備工作，將結合政策導向和市場環境，推動實現A股上市。

　　A股“IPO夢”15年，大手筆甩賣資產處置不良，但在息差收窄等多種因素下，廣州農商銀行業績處于低谷，經營仍面臨嚴峻挑戰。

　　資產1.33萬億、行業排名第三的廣州農商銀行，A股之路，依然漫長。