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3047798688@qq.com記者丨 寧曉敏
實(shí)習(xí)生 丨 趙毅
出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)
近日，曾經(jīng)的中國(guó)首富王健林與張近東，同時(shí)上熱搜了。
這一次，多年的好友“反目”了。
10月22日晚，蘇寧易購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)公告的方式向王健林喊話，要求王健林方面支付股份回購(gòu)款50.41億元，蘇寧易購(gòu)已經(jīng)提請(qǐng)仲裁并獲得受理。
10天前，中國(guó)零售連鎖巨頭永輝超市也宣布“起訴”王健林，要求支付38.59億元轉(zhuǎn)讓款。
接連被追債，源于上市對(duì)賭。萬(wàn)達(dá)商業(yè)，2016年從港股私有化后欲回A股，如今再赴港，IPO長(zhǎng)達(dá)8年，仍然夢(mèng)難圓。
市場(chǎng)風(fēng)云變幻始于2017年，王健林及萬(wàn)達(dá)集團(tuán)進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)7年的賣資產(chǎn)還債行動(dòng)。萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、萬(wàn)達(dá)電影、萬(wàn)達(dá)影業(yè)，被擺上“貨架”出售。
市場(chǎng)好奇的是，上市對(duì)賭的風(fēng)波何時(shí)平息，聲稱還債6000億元的王健林及萬(wàn)達(dá)集團(tuán)，究竟還欠多少債？
01
蘇寧向萬(wàn)達(dá)追債50億
張近東向王健林要求“還錢”。
根據(jù)ST易購(gòu)（蘇寧易購(gòu)，002024.SZ）公告，公司作為申請(qǐng)人所提出的仲裁請(qǐng)求已獲中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)受理。
公告顯示，蘇寧易購(gòu)請(qǐng)求裁決大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)集團(tuán)”）向蘇寧易購(gòu)及其子公司蘇寧國(guó)際支付股份回購(gòu)款50.41億元。同時(shí)，請(qǐng)求裁決萬(wàn)達(dá)商管對(duì)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的上述付款義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。
公開信息顯示，張近東與王健林是多年好友。并且，張近東也曾助力過(guò)許家印掌控時(shí)的恒大，一出手就是210億元，而幫王健林度難關(guān)，則掏了95億元。
如今，好友對(duì)簿公堂，或許是萬(wàn)達(dá)商管上市對(duì)賭惹的禍。
2014年，萬(wàn)達(dá)商業(yè)港股上市，2016年7月，王健林推動(dòng)萬(wàn)達(dá)商業(yè)私有化，并謀求回A股。
當(dāng)時(shí)的王健林及萬(wàn)達(dá)集團(tuán)正處于巔峰時(shí)刻。投資財(cái)團(tuán)出資約300億元完成私有化，“不出一分錢”的王健林，在與投資方簽署對(duì)賭協(xié)議后，轉(zhuǎn)身推動(dòng)萬(wàn)達(dá)商業(yè)（后更名萬(wàn)達(dá)商管）沖擊A股IPO。
作為當(dāng)時(shí)的中國(guó)首富，王健林的IPO之路并不順利。眼看上市對(duì)賭即將到期，IPO無(wú)進(jìn)展，“朋友遍天下”的王健林拉來(lái)了新的投資者。2018年初，騰訊、京東發(fā)起，蘇寧、融創(chuàng)等與王健林方面簽署了第二份對(duì)賭協(xié)議，以約340億元全盤接下萬(wàn)達(dá)商管約14%股份。
根據(jù)蘇寧易購(gòu)公告，當(dāng)時(shí)，蘇寧易購(gòu)與萬(wàn)達(dá)集團(tuán)、萬(wàn)達(dá)商管簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。公司出資95億元，由蘇寧國(guó)際持有萬(wàn)達(dá)商管4.02%的股份。
2021年，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)將大連萬(wàn)達(dá)商管中的物業(yè)和商管業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，重組后的萬(wàn)達(dá)輕資產(chǎn)商管公司落戶珠海，成立珠海萬(wàn)達(dá)商管，作為新的上市主體，沖擊港股IPO。
在此期間，珠海國(guó)資委出資30億入股萬(wàn)達(dá)輕資產(chǎn)商管公司，碧桂園、中信資本等戰(zhàn)略投資了珠海萬(wàn)達(dá)商管，投資額達(dá)到380億元，其中，太盟投資集團(tuán)出資約180億元，投資方合計(jì)持有珠海萬(wàn)達(dá)商管21.17%的股權(quán)。
新的對(duì)賭協(xié)議稱，珠海萬(wàn)達(dá)商管2023年底前上市，2021年至2023年，珠海萬(wàn)達(dá)商管凈利潤(rùn)分別不低于51.9億元、74.3億元、94.6億元。否則，面臨回購(gòu)并支付利息。
2021年10月、2022年4月及10月、2023年6月，珠海萬(wàn)達(dá)商管4次向港交所遞交招股書，均告失效。
蘇寧易購(gòu)公告稱，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和萬(wàn)達(dá)商管違反了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》的約定，觸發(fā)了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》中的股份回購(gòu)條款，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和萬(wàn)達(dá)商管拒不糾正且拖延回購(gòu)股份，公司遂申請(qǐng)仲裁。
另一方面，發(fā)起訴訟的蘇寧易購(gòu)如今也是“泥菩薩”過(guò)河。4年前，蘇寧易購(gòu)陷入虧損困境。2020年至2023年，歸母凈利潤(rùn)分別為虧損42.75億元、432.65億元、162.20億元、40.90億元，合計(jì)虧損高達(dá)678.50億元，截至今年6月底，蘇寧易購(gòu)有息負(fù)債423.80億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)91.63%。
02
永輝超市率先“發(fā)難”
通過(guò)訴訟追債，蘇寧易購(gòu)的行動(dòng)落在人后。10天前，永輝超市已率先向王健林“發(fā)難”。
2018年，永輝超市戰(zhàn)投了萬(wàn)達(dá)商管。當(dāng)時(shí)，忙著擴(kuò)張的永輝超市線下門店開在了萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，加上看好萬(wàn)達(dá)商管IPO上市前景，永輝超市出資35.3億元，從大連一方集團(tuán)手中取得萬(wàn)達(dá)商管1.5%股權(quán)。
2023年底，珠海萬(wàn)達(dá)上市未果，王健林及萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的對(duì)賭危機(jī)來(lái)臨。這一次，王健林沿襲新資本覆蓋舊資本的傳統(tǒng)打法。
今年3月30日，太盟投資集團(tuán)、中信資本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司和穆巴達(dá)拉投資公司在大連簽署投資協(xié)議，聯(lián)合向大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“大連新達(dá)盟”）投資約600億元，交易完成后，萬(wàn)達(dá)商管對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管的持股比例從70.15%降至40%，太盟等外部投資人將合計(jì)持有60%的股權(quán)。
高達(dá)600億的交易，王健林的危機(jī)似乎化解了，代價(jià)是，失去了對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管的絕對(duì)控制權(quán)。
今年9月，大連新達(dá)盟增資至405.2億元，此前公開的600億元投資變成了513億元，少了87億元。
2023年12月，永輝超市將所持萬(wàn)達(dá)商管股份出售給大連御錦貿(mào)易有限公司（簡(jiǎn)稱“大連御錦”），轉(zhuǎn)讓總價(jià)款45.30億元。
大連御錦被認(rèn)為是專為承接萬(wàn)達(dá)商管股權(quán)回購(gòu)而成立，背后就是大連一方集團(tuán)，后者實(shí)控人為孫喜雙。與王健林關(guān)系密切的孫喜雙，被稱為王健林的援手。公開消息顯示，在2004年，大連一方集團(tuán)就與萬(wàn)達(dá)合作，開發(fā)了北京CBD萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)項(xiàng)目，此后雙方還共同投資了長(zhǎng)白山國(guó)際旅游度假區(qū)等項(xiàng)目。
不過(guò)，孫喜雙也陷入了困境。在支付了8.91億元之后，大連御錦就無(wú)力付款。今年7月，永輝超市為之調(diào)整了支付方式，簽署補(bǔ)充協(xié)議，將剩余的36.39億元轉(zhuǎn)讓款允許其分為8期支付，并補(bǔ)充王健林、孫喜雙、大連一方集團(tuán)為交易擔(dān)保方。
到了10月11日，原本應(yīng)在9月30日之前到賬的3億元轉(zhuǎn)讓款仍未到賬。
10月13日，永輝超市公告，由于大連御錦未在約定時(shí)間內(nèi)向其支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，公司提起仲裁申請(qǐng)，請(qǐng)求裁決大連御錦立即支付剩下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款及加速違約金合計(jì)38.59億元，王健林、孫喜雙、大連一方集團(tuán)為前述38.59億元承擔(dān)連帶保證責(zé)任。
03
王健林還有多少麻煩
曾經(jīng)的親密伙伴接連公開追債，引發(fā)市場(chǎng)好奇，王健林及萬(wàn)達(dá)集團(tuán)究竟還欠多少債？
2017年，二級(jí)市場(chǎng)上，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)遭遇“股債雙殺”，這被喻為王健林麻煩的開始。王健林的應(yīng)對(duì)措施是堅(jiān)決果斷“賣賣賣”。
當(dāng)年7月，萬(wàn)達(dá)將76家酒店的全部股權(quán)以及煙臺(tái)萬(wàn)達(dá)文華酒店70%股權(quán)作價(jià)199.06億元出售給富力地產(chǎn)，13個(gè)文旅項(xiàng)目91%股權(quán)以438.44億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)。這就是轟動(dòng)一時(shí)的“世紀(jì)之交”。
隨之而來(lái)的是大甩賣，在輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型、去杠桿、降負(fù)債面前，曾經(jīng)的“出海夢(mèng)”“文旅夢(mèng)”“金融夢(mèng)”都變成了“一地雞毛”。
王健林首先賣掉境外的地產(chǎn)物業(yè)，相繼清空了英國(guó)、澳大利亞、美國(guó)、西班牙等多處海外資產(chǎn)，并將大多數(shù)業(yè)務(wù)移回國(guó)內(nèi)。緊接著，將萬(wàn)達(dá)商業(yè)、萬(wàn)達(dá)影業(yè)的股份分拆，出售給QQ音樂(lè)、阿里等，將旗下37家門店整體出售給蘇寧，將百年人壽轉(zhuǎn)讓給了綠城。
2023年，影視業(yè)回暖，當(dāng)年萬(wàn)達(dá)電影盈利9.12億元，但與萬(wàn)達(dá)集團(tuán)沒(méi)有太大關(guān)系了。王健林已經(jīng)“忍痛割愛(ài)”，將其賣給了柯利明。而萬(wàn)達(dá)電影，曾一度被王健林視作萬(wàn)達(dá)集團(tuán)未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)者馬光遠(yuǎn)曾評(píng)價(jià)稱，五折甩賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，王健林?jǐn)啾矍笊g(shù)，令人拍案叫絕。
此前，有消息稱，王健林頻頻甩賣資產(chǎn)，已還債6000億元。
王健林的甩賣還在繼續(xù)。今年10月14日，王健林曾耗資35億美元收購(gòu)的美國(guó)傳奇影業(yè)宣布，已購(gòu)回萬(wàn)達(dá)集團(tuán)所持有的該公司剩余股權(quán)，其將由阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）全資持有。這起迄今為止中國(guó)企業(yè)在海外最大的一樁文化并購(gòu)案黯然落幕。
王健林曾針對(duì)傳奇影業(yè)動(dòng)了不少心思。2016年5月，萬(wàn)達(dá)電影公告稱，公司將收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視100%股權(quán)，估值約為372億元，傳奇影業(yè)作為萬(wàn)達(dá)影視的全資子公司，就是交易的重點(diǎn)。重組未如愿，王健林將傳奇影業(yè)剝離，由萬(wàn)達(dá)電影于2018年再度收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視，并表示擇機(jī)再收購(gòu)傳奇影業(yè)。
備受關(guān)注的還有萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，僅今年以來(lái)，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)出售了26座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。有消息稱，杭州最早的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，拱墅萬(wàn)達(dá)也曾被擺上了貨架，出售價(jià)格14.8億元。不過(guò)，最終，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)方面否認(rèn)出售這座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。
在失去珠海萬(wàn)達(dá)商管絕對(duì)控制權(quán)之后，市場(chǎng)一度以為，王健林及萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的對(duì)賭危機(jī)徹底化解了。沒(méi)想到，曾經(jīng)的好友公開追債，又將王健林暴露于還債的征途。
針對(duì)蘇寧易購(gòu)起訴，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)回應(yīng)稱，蘇寧方面并無(wú)要求萬(wàn)達(dá)回購(gòu)相關(guān)股份的相關(guān)依據(jù)，萬(wàn)達(dá)也沒(méi)有義務(wù)回購(gòu)。蘇寧方面所持萬(wàn)達(dá)商管的股份已被查封凍結(jié)，客觀上不具備回購(gòu)股份的可操作性。蘇寧回應(yīng)，公司依法維權(quán)，案件仲裁已經(jīng)受理，按照仲裁程序依法履行。
至于永輝超市的追債，王健林及萬(wàn)達(dá)集團(tuán)方面未見回應(yīng)。
