絕味食品，急了？

　　文 丨 石磊

　　出品丨鰲頭財經(jīng)

　　今年上半年，鹵味行業(yè)傳來的“陰霾”消息有點多：從周黑鴨凈利潤暴降超六成，到絕味食品門店數(shù)量銳減近千家；從鹵味三巨頭整體呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢，到曾經(jīng)親民的鴨脖搖身一變成為了消費者口中的“刺客”，高昂的價格讓人直呼“啃不起”。

　　Frost& Sullivan和紅餐產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，當下鹵制品行業(yè)增速明顯放緩，2018年-2023年CAGR（復合年均增長率）為6.42%，2023年市場規(guī)模約3180億元。2024 年上半年，雖然原材料價格同比有所下降，但行業(yè)整體面臨嚴峻的經(jīng)營壓力，出清節(jié)奏明顯，企業(yè)同樣經(jīng)受生存考驗。

　　在市場大環(huán)境映襯下，作為“鹵味一哥”的絕味食品開始跨界奶茶領(lǐng)域的舉動顯得尤為突出。9月下旬，根據(jù)市場消息，絕味食品已在長沙市部分門店推出奶茶業(yè)務(wù)，上新“絕味奶茶”。在小紅書等社交平臺上，有網(wǎng)友展示的絕味鴨脖門店中，“11.9元購3杯原葉奶茶券”橫幅字樣清晰可見。

　　或許受到這一消息的提振，近幾日絕味食品的股價出現(xiàn)了小幅度的上揚，最新市值在80億元左右波動。然而，與年初的市值相比，其累計跌幅已超過了50%，市值慘遭腰斬，表現(xiàn)不盡如人意。而與絕味食品最巔峰時期的600余億元市值相比，如今已縮水近九成。

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　　上新“絕味奶茶”

　　在休閑鹵味行業(yè)里，絕味食品、周黑鴨及煌上煌是鴨鹵三巨頭。最近一段時間，作為鴨脖行業(yè)的領(lǐng)頭羊，絕味食品相關(guān)動態(tài)頻繁吸引市場的廣泛關(guān)注。

　　8月中旬，公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)，對外披露了已遭證監(jiān)會立案調(diào)查的消息，一時間輿論嘩然。而僅僅相隔不到半個月的時間，8月底，絕味食品發(fā)布了半年報，揭示出其在短短半年內(nèi)門店數(shù)量銳減了近千家，這一消息引發(fā)業(yè)界的熱議。

　　最近一則消息則是，其涉足奶茶領(lǐng)域。當消費者打開絕味鴨脖的官方點單小程序時，會發(fā)現(xiàn)目前上架奶茶的門店數(shù)量仍然有限，僅局限于長沙的部分門店。在一家銷售奶茶的絕味門店內(nèi)，“絕味奶茶”被放置在了點單界面的第二欄，僅提供兩款產(chǎn)品供消費者選擇，分別是紅豆布丁奶茶和椰椰爆珠奶綠，售價均為7元。小程序的數(shù)據(jù)顯示，這兩款奶茶在該店鋪的月銷售量分別為26杯和35杯。

　　根據(jù)時間脈絡(luò)，絕味食品試水奶茶項目可追溯至今年7月。公開資料顯示，早在7月底，絕味食品在長沙的一些門店中推出了“絕味奶茶上新，1000杯贈飲免費領(lǐng)”的促銷活動，以此來吸引消費者的關(guān)注和嘗試。截至目前，絕味食品尚未進行大規(guī)模的推廣和擴張。

　　9月下旬，一位長沙當?shù)氐南M者透露，目前絕味奶茶并非在所有門店都有售，7月底，他在一家絕味鴨脖門店偶遇了“絕味上奶茶”的推廣活動，店員免費贈送奶茶給他品嘗。對于絕味奶茶的味道，該消費者表示“味道一般，既談不上好喝，也不難喝”。

　　在資深零售分析師王國平看來，絕味食品上架奶茶，主要是出于增加產(chǎn)品組合、提高連帶率的考慮，或者是在一些門店位置具備奶茶銷售氛圍的情況下，兼營奶茶業(yè)務(wù)。他表示，奶茶業(yè)務(wù)并非絕味食品的重頭戲。他同時指出，盡管絕味食品門店眾多，但很多門店面積較小，要增加水吧臺等設(shè)施并不容易，因此改造難度較大。

　　誠然，絕味食品跨界涉足奶茶生意，確實讓不少市民感到意外。深入探究后不難發(fā)現(xiàn)，絕味食品除了是鴨脖鹵味之王外，還隱藏著一個鮮為人知的身份——“鴨風投”。眾所周知，其創(chuàng)始人戴文軍在賣鴨脖的同時，對投資也是異常熱衷。

　　2023年，絕味食品在回復上交所披露的監(jiān)管問詢函中，詳細描繪了投資版圖：自2017年上市以來，截至2022年末，公司已累計投資近27億元，通過多家基金間接投資了58家企業(yè)，投資范圍涵蓋了和府撈面、蛙來噠、幺麻子、巴奴火鍋、墨茉點心局等知名品牌。

　　在茶飲領(lǐng)域，絕味食品也有布局，先后投資了吾飲良品與書亦燒仙草等知名品牌。而從投資人到親自下場做奶茶，這一轉(zhuǎn)變背后似乎透露出絕味食品的焦慮。8月底，絕味食品發(fā)布的財報數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約33.4億元，同比減少9.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.96億元，同比增長22.20%。與去年同期相比，絕味食品的營業(yè)收入和歸母凈利潤增速均有所下降。

　　營收下滑的同時，絕味食品也在不斷閉店。2023年年報中，其在大陸地區(qū)的門店總數(shù)為15950家（不包含中國港澳臺地區(qū)及海外市場），而2024年半年報中，門店數(shù)量變?yōu)?4969家，這意味著，絕味食品上半年的門店數(shù)量減少了981家。

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　　“鴨脖大王”榮光不再

　　作為“鹵味三巨頭”之一，提及絕味食品，相信大多數(shù)人對其并不陌生。2005年，絕味食品的創(chuàng)始人戴文軍在長沙南門口開設(shè)了首家絕味門店，之后絕味食品堅持“以直營連鎖為引導，加盟連鎖為主體”的運營模式，開啟了加盟擴張之路，2019年絕味食品的門店突破萬家。

　　“1份小吃，5000家門店，700000人次購買/天，1000000根鴨脖銷量/天，4000000000元零售額/天，小成本做大生意，小項目做大事業(yè)！思考致富，你也可以是下一個億萬富翁。”翻開《創(chuàng)業(yè)學絕味》一書，其封面赫然呈現(xiàn)這一鼓舞人心的口號。

　　《創(chuàng)業(yè)學絕味》2014年出版，彼時憑借年入超40億的成績，絕味食品正以一根不到20cm的鴨脖成為小吃屆的傳奇。2017年，絕味食品登陸資本市場，雖然創(chuàng)立時間遠遠晚于煌上煌、久久丫、周黑鴨，但上市后無論是市值、營收規(guī)模還是門店數(shù)量，絕味食品“一騎絕塵”，穩(wěn)坐中國鹵制行業(yè)市場的“頭把交椅”。

　　作為曾經(jīng)的資本市場的寵兒，公司股價曾于2021年2月突破百元大關(guān)，總市值超600億元。然而今非昔比，“鹵味巨頭”已不復往年榮光。

　　過去兩年，絕味食品的股價大幅回落。除了在資本市場上經(jīng)歷了過山車般的跌宕，業(yè)績方面，絕味食品陷入增長瓶頸，已連續(xù)兩年營收增速為個位數(shù)。2022年，其凈利潤遭遇了超過七成的大幅下降，即便在2023年有所回升，但與2021年的“峰值”相比，存在相當大的差距。

　　絕味食品主營業(yè)務(wù)收入按銷售類別分為食品批發(fā)、食品零售、加盟商管理及其他。2023年，絕味食品營業(yè)收入總額為72.61億元，其中對加盟門店的批發(fā)收入為54.18億元，占總營收的74.6%。正是得益于加盟模式，絕味食品成為下沉市場的“龐然大物”。

　　在絕味食品官方公布的數(shù)據(jù)里，截至2023年年底，絕味食品在中國大陸地區(qū)的門店數(shù)量已接近1.6萬家（不含中國港澳臺及海外市場）。

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　　急速擴張并非良藥

　　加速擴張，危機已經(jīng)悄然顯現(xiàn)，絕味食品多次陷入“信任危機”。今年5月，香港食物環(huán)境衛(wèi)生署食物安全中心發(fā)布公告稱，從香港旺角一個絕味食品零售點抽取的25克藤椒風味鴨翅樣本中，檢測出李斯特菌，而根據(jù)《食品微生物含量指引》，在25克的食物樣本中不得檢出李斯特菌的指標。

　　香港食物環(huán)境衛(wèi)生署食物安全中心表示，已經(jīng)告知涉事商戶，并要求商戶將該批次產(chǎn)品停售及下架，涉及的經(jīng)銷商已經(jīng)按要求對受影響批次產(chǎn)品進行回收。

　　對此，絕味食品迅速回應(yīng)稱對此事件高度重視，已經(jīng)第一時間成立專案小組，正積極配合香港食物環(huán)境衛(wèi)生署調(diào)查“藤椒風味鴨翅”可能李斯特菌超標的原因。針對上述產(chǎn)品，香港市場的所有分店已經(jīng)全面下架，暫停銷售。而其他省市區(qū)域所售賣的產(chǎn)品，均有質(zhì)量檢驗合格證明，符合國家食品安全標準。

　　這并非今年以來絕味食品首次陷入食安風波。今年4月下旬，加拿大食品檢驗局（CFIA）發(fā)布《絕味牌肉類和蔬菜產(chǎn)品因單增李斯特菌被召回》食品召回警告。具體而言，4月26日，絕味鴨脖加拿大公司被要求召回在當?shù)劁N售的數(shù)十個品種的鹵味產(chǎn)品，有土豆片、豆干、豬蹄、鴨脖等，原因是這些產(chǎn)品存在被李斯特菌污染的風險。

　　除此之外，在社交平臺上發(fā)現(xiàn)，目前不少消費者對絕味食品的產(chǎn)品質(zhì)量持質(zhì)疑態(tài)度。新浪旗下消費者服務(wù)平臺黑貓投訴最新數(shù)據(jù)顯示，以“絕味鴨脖”為搜索關(guān)鍵字的相關(guān)投訴共超過1000條，投訴主要包括食品變質(zhì)、吃出異物、售賣過期食品等投訴。

　　“2024年是充滿挑戰(zhàn)的一年，外部環(huán)境的不確定和消費市場的變化成為企業(yè)必須面對的課題。公司將從跑馬圈地式的開店策略轉(zhuǎn)向精耕細作、提升單店，保障加盟商的生存質(zhì)量和盈利水平，并根據(jù)不同市場的實際情況調(diào)整單店模型，提升單店營收。”在2023年年報中，絕味食品這樣寫道。