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3047798688@qq.com文 丨 程睿
出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)
紫燕食品（603057.SH）上市后的生意越來(lái)越難做。
8月17日，紫燕食品發(fā)布2024年半年度報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.63億元，同比下降4.59%；歸母凈利潤(rùn)1.98億元，同比增長(zhǎng)10.28%。
而2023年，紫燕食品的營(yíng)業(yè)收入達(dá)35.50億元，同比下降1.46%，增長(zhǎng)乏力，開(kāi)始進(jìn)入下滑通道。
然而，鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，紫燕食品的擴(kuò)店步伐還在繼續(xù)，公司近一年半來(lái)凈增門店613家。
2022年9月上市時(shí)，紫燕食品對(duì)未來(lái)的發(fā)展充滿信心，計(jì)劃新建多個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。但截至2024年6月底，公司“寧國(guó)食品生產(chǎn)基地二期”“榮昌食品生產(chǎn)基地二期”和“研發(fā)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目”均未使用募集資金，投資進(jìn)度為零。
不僅如此，紫燕食品的“海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項(xiàng)目”2024年2月才完成規(guī)劃報(bào)建，預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2025年1月，而2024年上半年的投資進(jìn)度僅為6.73%，能否按時(shí)完工存在不確定性。
01
上半年?duì)I收降4.59%
店面越開(kāi)越多，但生意卻越來(lái)越差，“佐餐鹵味第一股”的紫燕食品賣不動(dòng)了。
8月17日，紫燕食品發(fā)布2024年半年度報(bào)告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.63億元，同比下降4.59%；歸母凈利潤(rùn)1.98億元，同比增長(zhǎng)10.28%。
紫燕食品近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不太穩(wěn)定。
2020年至2022年，紫燕食品營(yíng)業(yè)收入分別為26.13億元、30.92億元和36.03億元，同比分別增長(zhǎng)7.31%、18.34%和16.51%。
然而，同期盈利能力出現(xiàn)下滑，公司凈利潤(rùn)分別為3.59億元、3.28億元和2.22億元，同比分別增長(zhǎng)45.03%、-8.67%和-32.28%。
2023年消費(fèi)潛力逐步釋放，市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)。不過(guò)，紫燕食品2023年年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.50億元，同比下降1.46%；歸母凈利潤(rùn)3.32億元，同比增長(zhǎng)49.46%。
其中，2023年第四季度，紫燕食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.34億元，同比下降14.65%；歸母凈利潤(rùn)虧損991.75萬(wàn)元，同比下降72.04%。
紫燕食品表示，一方面受季節(jié)影響，另一方面四季度成本費(fèi)用高于前三季度。
有行業(yè)人士分析，紫燕食品2024年上半年在營(yíng)業(yè)收入下降的前提下，凈利潤(rùn)還能上漲，得益于雞、鴨、豬、牛等原材料價(jià)格整體下降，使得公司成本下降所致。
即便是收入下滑，紫燕食品依然在持續(xù)擴(kuò)張，甚至走向海外。2024年5月12日，紫燕百味雞海外首店在澳洲墨爾本隆重開(kāi)業(yè)，公司稱，開(kāi)業(yè)現(xiàn)場(chǎng)火爆非常，掀起排隊(duì)熱潮。
紫燕食品表示，海外店的成功落地，標(biāo)志著海外拓展戰(zhàn)略性的第一步邁出，意味著國(guó)際化發(fā)展取得重要進(jìn)展。
然而，海外門店的開(kāi)業(yè)，也并不代表紫燕食品在海外能夠獲得爆發(fā)式的業(yè)績(jī)提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，紫燕食品全國(guó)門店總數(shù)達(dá)5695家，同比增長(zhǎng)10%，公司在上海、武漢等地開(kāi)設(shè)了29家直營(yíng)門店。截至2023年年底，公司全國(guó)門店總數(shù)達(dá)6205家，同比增長(zhǎng)8.96%。
截至2024年6月底，紫燕食品全國(guó)門店總數(shù)6308家（不含國(guó)外）。
這也表示，紫燕食品2024年上半年凈增門店103家，然而營(yíng)收反而下降。把時(shí)間拉長(zhǎng)，公司近一年半來(lái)凈增門店613家，營(yíng)收卻持續(xù)下降。
關(guān)于新店開(kāi)拓，在半年報(bào)中，紫燕食品稱，現(xiàn)階段的業(yè)務(wù)區(qū)域以華東、華中、西南為主，未來(lái)擬向其他區(qū)域市場(chǎng)進(jìn)一步拓展。
紫燕食品還發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示，稱新市場(chǎng)的拓展需要充分理解各地區(qū)消費(fèi)者的飲食習(xí)慣、口味偏好方面的差異，在短期內(nèi)的投入較大，但投資回報(bào)周期存在一定的不確定性。
02
一募投項(xiàng)目或難以按時(shí)完工
紫燕食品于2022年9月上市，實(shí)際募資6.36億元，然而公司募投項(xiàng)目卻迫不得已推遲。
2024年半年報(bào)顯示，紫燕食品共有7大募投項(xiàng)目，其中“寧國(guó)食品生產(chǎn)基地二期”“榮昌食品生產(chǎn)基地二期”和“研發(fā)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目”均未使用募集資金，投資進(jìn)度為零。
紫燕食品在公告中表示，近年來(lái)，2021年、2022年，主要原材料采購(gòu)價(jià)格持續(xù)上漲。公司根據(jù)原材料價(jià)格上漲的情況調(diào)高了部分產(chǎn)品出廠價(jià)格，由于三、四線城市人均消費(fèi)水平較一、二線城市略低，下沉市場(chǎng)拓展速度不及預(yù)計(jì)。
2023年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入下降，業(yè)務(wù)未能如期持續(xù)快速增長(zhǎng)，根據(jù)華南區(qū)域的戰(zhàn)略布局，新增海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項(xiàng)目已投入建設(shè)，建設(shè)完成后，將進(jìn)一步增加產(chǎn)能，公司結(jié)合自身業(yè)務(wù)規(guī)劃和實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要，提升資金使用效率，暫緩了寧國(guó)、榮昌生產(chǎn)基地及配套項(xiàng)目倉(cāng)儲(chǔ)基地建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施。
根據(jù)公司ToB業(yè)務(wù)的規(guī)劃和實(shí)際經(jīng)營(yíng)便利性的考慮，紫燕食品綜合考慮時(shí)間因素和研發(fā)重點(diǎn)安排，使用自有資金建設(shè)了連云港食品研究院，于2023年底建設(shè)完成并投入使用，公司暫緩了研發(fā)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施。
2024年4月，紫燕食品召開(kāi)了第二屆董事會(huì)第五次會(huì)議和第二屆監(jiān)事會(huì)第五次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于部分募集資金投資項(xiàng)目重新論證繼續(xù)實(shí)施并延期的議案》，同意在不改變募集資金的用途、實(shí)施主體及實(shí)施方式的情況下，將“寧國(guó)食品生產(chǎn)基地二期”“榮昌食品生產(chǎn)基地二期”“倉(cāng)儲(chǔ)基地建設(shè)項(xiàng)目”和“研發(fā)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目”募集資金投資項(xiàng)目進(jìn)行延期，將上述項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延長(zhǎng)至2026年4月。
紫燕食品“倉(cāng)儲(chǔ)基地建設(shè)項(xiàng)目”投資進(jìn)度為11.88%，“信息中心建設(shè)項(xiàng)目”投資進(jìn)度為12.77%，“品牌建設(shè)及市場(chǎng)推廣項(xiàng)目”投資進(jìn)度為56.1%，“海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項(xiàng)目”投資進(jìn)度為6.73%。
需要注意的是，紫燕食品的“信息中心建設(shè)項(xiàng)目”和“海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項(xiàng)目”預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2025年1月。
如果說(shuō)“信息中心建設(shè)項(xiàng)目”還可以“抓緊建設(shè)”的話，那紫燕食品的“海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項(xiàng)目”要如期投產(chǎn)就難度較大了。
海口國(guó)家高新區(qū)管委會(huì)發(fā)布的“海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項(xiàng)目方案變更批前規(guī)劃公示”顯示，該項(xiàng)目于2024年2月18日完成規(guī)劃報(bào)建。
由此來(lái)看，要完成上述項(xiàng)目的建設(shè)，紫燕食品下半年需要“快馬加鞭”了。
此前，紫燕食品表示，計(jì)劃海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項(xiàng)目作為全國(guó)進(jìn)口原料集采中心、初加工基地以及華南地區(qū)的食品加工生產(chǎn)基地，搭建華南地區(qū)的供應(yīng)鏈，提升產(chǎn)能及運(yùn)輸能力。擬通過(guò)本項(xiàng)目的實(shí)施，建設(shè)兼具規(guī)模化生產(chǎn)加工、倉(cāng)儲(chǔ)物流功能完善的新生產(chǎn)基地，其產(chǎn)品將能更有效的滿足公司華南地區(qū)的市場(chǎng)產(chǎn)品供應(yīng)需求。
總體來(lái)看，在營(yíng)業(yè)收入持續(xù)下滑之下，紫燕食品新建的項(xiàng)目能否按期完成，還要打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。
