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3047798688@qq.com文 丨 汗青
出品丨鰲頭財經
“iPhone用戶不向我走來，那我便向iPhone用戶走去。”有網友調侃小米。
近日，小米折疊手機發(fā)布會上，雷軍發(fā)布了一款能獨立錄音的耳機，并在發(fā)布會上“專門”解釋“這是為iPhone用戶設計的（功能）”。在此之前，小米還曾出品過支持iPhone的磁吸充電寶、充電套裝等產品，于是便有了開頭那句話。
盡管是網友們調侃的話語，但卻反映了一大批企業(yè)的生存現狀。蘋果作為全球最大的電子消費品企業(yè)之一，在中國有眾多的供應鏈企業(yè)，這些企業(yè)的業(yè)績往往受到蘋果產品市場表現的影響。
這個月初，蘋果及供應鏈企業(yè)股價紛紛大漲。在外界看來，即將搭載蘋果智能的iPhone 16系列產品有望成為端側AI的定義者，將進一步拉動換機潮的到來，蘋果的眾多供應鏈企業(yè)也將從中受益。
01
兩次上調iPhone16備貨量
蘋果及供應商的股價狂歡源于蘋果智能的公布，在今年6月份的WWDC上，蘋果公布了Apple Intelligence（蘋果智能），該系統集成了生成式人工智能，可跨平臺和程序應用于蘋果手機、平板、電腦等產品。該功能公布一周后，蘋果股價暴漲10%。
隨后，摩根士丹利的一份報告又添了一把火，蘋果概念股紛紛跟漲。這個月初，摩根士丹利上調了對蘋果的目標股價，并將其列為首選股，理由是該公司即將推出的人工智能平臺Apple Intelligence有望顯著提振硬件銷售。
摩根士丹利的報告中表示，“未來幾年，蘋果有機會鞏固自己作為消費者選擇的人工智能‘大本營’的地位，就像15年前蘋果憑借iPhone所做的那樣。”
iPhone仍是蘋果最大的業(yè)務，其始終貢獻蘋果總營收的一半左右，然而其最新的機型銷量卻并不理想，有機構報告顯示，iPhone 15系列在今年二季度的銷量低于預期，在二季度所銷售的iPhone中，4款iPhone 15所占的比例為67%，不及iPhone 14系列在去年二季度的79%，低了10個百分點。
“蘋果智能的到來或將改變這一局面，蘋果用戶為了體驗在AI上的最新成果，必須將手機更新換代。”行業(yè)分析人士向鰲頭財經表示。
據了解，目前支持AI的機型僅有 iPhone 15 Pro和 iPhone 15 Pro Max兩款，以及尚未發(fā)布的iPhone 16系列，市場研究數據則顯示，全球目前約有超14億部存量iPhone，但其中iPhone15 Pro及以上型號僅為1.4億部，占比不足10%。
換言之，蘋果智能的引入將激發(fā)消費者更新換代的需求，且市場容量巨大。根據摩根士丹利分析師埃里克·伍德林預測，未來兩年，蘋果iPhone出貨量將超過5億部，刷新2021年-2022年的最高紀錄，預計2025財年的出貨量為2.35億部，2026財年為2.62億部。預計2025財年和2026財年，新機型將占到66-69%的iPhone出貨量，超過2024財年2%-6%。
蘋果內部對于新機的銷售回暖頗具信心，近一個月內，蘋果已經兩次增加iPhone 16系列手機的備貨量，達到了9500萬部。
02
蘋果供應鏈企業(yè)有節(jié)奏回暖
市場對于蘋果新機出貨量表現持樂觀態(tài)度，國內眾多蘋果供應鏈企業(yè)將從中受益。招商證券表示，“蘋果AI從iPhone15 Pro系列開始支持，有望推動老用戶換機，預計2024年，iPhone整體出貨應相對平穩(wěn)或有個位數下降，且疊加后續(xù)創(chuàng)新機型，2025年-2027年或能走出持續(xù)上行趨勢。”華福證券認為，“蘋果AI將開啟新一輪換機周期，全面看好果鏈革命性機會。華福證券還指出，保守估計存量iPhone中，超過90%的iPhone將無法適配蘋果AI功能，因此，存量iPhone的換機需求巨大。”
與此同時，蘋果分散供應鏈的策略在印度遇阻，部分產能已回流中國。鰲頭財經了解到，去年印度廠組裝iPhone 15不順遭到退貨，還被迫大幅降價。此后，蘋果CEO庫克親自出馬重新整頓中國大陸供應鏈。目前，比亞迪（002594.SZ）、立訊精密（002475.SZ）等大廠已加入iPhone 16供應鏈。
作為AirPods第一大代工廠的立訊精密近日發(fā)布了業(yè)績預告，上半年，該公司預計實現歸母凈利潤達到52.26億至54.45億元，同比增長20%至25%。
據鰲頭財經不完全統計，除了立訊精密，受益于終端市場出現需求回暖的跡象，不少果鏈企業(yè)業(yè)績逐漸好轉。為蘋果提供聲學組件、有線耳機等代工的歌爾股份（002241.SZ）預告今年上半年凈利潤同比增長180%至200%，為蘋果提供導熱、散熱原材料的飛榮達（300602.SZ）上半年凈利同比預增1243.65%至1492.48%，為蘋果提供金屬零部件的東睦股份（600114.SH）上半年凈利同比預增419%至447%。
相關供應鏈企業(yè)業(yè)績好轉，但仍有部分聲音認為，蘋果智能能否刺激用戶換機需求還需時間驗證。國內大模型驅動的聊天機器人需得到監(jiān)管部門審批和備案，目前，尚未有境外企業(yè)獲得審批，蘋果也未公布在國內的大模型合作商。
蘋果概念股在經歷了一輪上漲行情后紛紛回落，表明市場仍處于觀望態(tài)度。7月24日，港股蘋果概念股普跌，截至7月24日收盤，比亞迪電子（0285.HK）跌1.71%，丘鈦科技（01478.HK）跌4.47%、高偉電子（01415.HK）下跌超3.29%。
“股價的回落是正常現象，從長期來看，蘋果智能驅動換機的大趨勢仍然存在。”前述行業(yè)分析人士向鰲頭財經表示，“蘋果的核心供應鏈企業(yè)將最先從中受益，此后相關的硬件、軟件廠商也將跟上，構建AIoT，端側AI落地已經到了爆發(fā)的臨界點。”
在外界看來，蘋果智能驅動換機邏輯的跑通將帶動行業(yè)中相關企業(yè)長期、有節(jié)奏的業(yè)績增長。“受益于AI和AI端側換機周期驅動，存儲和AI下游率先復蘇，手機PC、AIoT，通用服務器的復蘇節(jié)奏持續(xù)，有望于Q3持續(xù)向上。考慮到Q3為消費電子旺季，蘋果產業(yè)鏈下游公司、數字SoC公司、存儲類下游公司、服務器類下游公司的業(yè)績或進一步上行。”國泰君安在研報中表示。
