零跑汽車銷量上不去，盈利成妄想

　　記者丨王杰仁

　　見習生丨 卓西峰

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　零跑汽車（09863.HK）正在向盈利全力奔赴，今年1-4月，零跑汽車交付量合計48415輛，較上年同期增長約152%，不過，盡管交付量增速快，但主要原因是上年同期多基數較低。

　　北京車展上，零跑汽車創始人、董事長朱江明表示，零跑汽車希望在20萬元以內的價格區間內，滿足用戶各種各樣的需求。然而，目前20萬元以下的新能源汽車零跑汽車并沒有絕對優勢。

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　　交付量逐步被同行趕超

　　在問界和小米推出新車，新能源汽車嚴重“內卷”的背景下，造車新勢力的日子都不好過，零跑汽車也是如此。

　　天眼查顯示，零跑汽車成立于2015年，是擁有智能電動車完整自主研發能力的整車廠家，由大華股份及主要創始人共同投資成立。

　　2021年12月底，朱江明提出了雄心勃勃的“5年計劃”：零跑汽車要在2023年進入新勢力前三位，2025年要獲得國內新能源汽車市場10%的市占率。

　　朱江明說：“自研能力對標特斯拉，3年內超過特斯拉，2025年產出80萬輛車。”

　　2022年9月，零跑汽車以“09863.HK”股票代碼在港交所主板掛牌上市，公司業務范圍涵蓋智能電動汽車整車設計、研發制造、智能駕駛、電機電控、電池系統開發，以及基于云計算的車聯網解決方案。

　　2022年，零跑汽車交付量達11.12萬輛，同比增長154%，位列造車新勢力第5位。

　　2023年10月，零跑汽車和Stellantis集團創建全球戰略伙伴關系，以在中國及全球范圍內打造一個極具競爭力和高效的電動車企業為目標。

　　具體合作內容為，Stellantis集團計劃向零跑汽車投資約15億歐元以獲取零跑汽車約20%的股權，Stellantis集團和零跑汽車的幾位創始人一起成為零跑汽車的重要股東，Stellantis集團在零跑汽車董事會擁有2個席位。

　　官方表示，雙方在全球范圍內伙伴關系的建立將是行業首創，即一家世界領先的汽車制造商與一家以技術立企的中國新勢力電動車企在全球電動車項目上展開了合作。

　　2023年，零跑汽車累計交付14.4萬輛新車，同比增長超29%，不及廣汽埃安、理想汽車和蔚來汽車，位列造車新勢力第4位。

　　這與零跑汽車2023年初定下的20萬輛年度交付目標有較大距離，全年增速也落后于行業平均水平。

　　不僅如此，朱江明提出的2023年進入新勢力前3的夢想破滅。

　　2024年，零跑汽車的交付目標是完成25萬輛至30萬輛，這意味著其交付量要實現翻倍增長。

　　從最低標準來看，零跑汽車2024年月均銷量要達到2.1萬輛，才能完成目標。

　　2024年1月至4月，零跑汽車交付量分別為12277輛、6566輛、14567輛和15005輛，合計48415輛，較上年同期19235萬輛相比增長約152%。

　　需要注意的是，零跑汽車雖然交付量增速快，但上年同期的基數較低。

　　而2023年第四季度，零跑汽車3個月的交付量均超過1.8萬輛，合計達5.53萬輛，超過了2024年前4月的整體銷量。

　　進入2024年5月份，零跑汽車交付量與同行相比大打折扣。

　　5月6日至5月12日，零跑汽車交付0.48萬輛，不及理想汽車和問界。

　　5月13日至5月19日，零跑汽車交付0.36萬輛，被蔚來汽車、極氪汽車等超越。

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　　一季度再虧10億

　　交付量難上去，零跑汽車離盈利依舊遙遠。

　　2019年至2022年，零跑汽車營業收入分別為1.17億元、6.31億元、31.32億元和123.85億元，呈現直線上升趨勢。

　　然而，2019年至2022年，零跑汽車凈虧損分別為9.01億元、11億元、28.46億元和51.09億元，4年累計虧損近100億元，而且在不斷擴大。

　　2023年，零跑汽車實現營收167.5億元，同比增長35.2%，與交付量增速匹配。

　　雖然營業收入同比增長，但零跑汽車仍然處于虧損狀態，2023年度凈虧損42.16億元，較2022年凈虧損51.09億元同比有所收窄。

　　綜合來看，2019年至2023年，零跑汽車累計虧損高達142億元。

　　可喜的是，財報顯示，2023年，零跑汽車毛利為8047萬元，毛利率達到0.5%，首次轉正。

　　2019年至2022年，零跑汽車毛利分別為-1.12億元、-3.20億元、-13.88億元和-19.11億元。

　　朱江明稱，2023年毛利轉正關鍵在于2022年9月開始實施的降本策略，從去年第二季度開始材料成本有大幅下降。這也是零跑汽車自研核心零部件的優勢，成本下降帶來毛利率的提升。

　　朱江明還表示，零跑汽車目前已經完成了三輪技術降本，接下來會進行第四輪的降本周期，去年的降本比例接近40%。

　　零跑汽車2024年的目標是能夠實現5%-10%的毛利率，維持正向的經營性現金流，朱江明希望2025年可以盈利。

　　對比來看，2023年，蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車的毛利率分別為5.5%、1.5%和22.2%，僅理想汽車實現盈利。

　　有汽車行業業內人士表示，新能源車企的盈虧平衡點在月交付3萬至4萬輛之間。

　　就目前交付水平來看，零跑汽車還遠未到擁有實現盈利的能力。

　　5月17日晚，零跑汽車披露的財報顯示，公司2024年第一季度實現營收34.86億元，同比增長141.7%，環比下滑33.9%；凈虧損為10.13億元，去年同期為11.33億元，上一季度則為9.55億元。

　　零跑汽車營收環比下滑是因為第一季度對全系車型進行改款升級，對原有車型的生產銷售進行了調整，同時疊加春節假期帶來的季節性影響。

　　需要注意的是，零跑汽車2024年第一季度毛利率再次跌回負數達-1.4%，較2023年一季度的-7.8%有所改善，但不及2023年第四季度的6.7%，更不及市場端對公司一季度7.1%的毛利率預期。

　　4月25日，零跑汽車在北京車展舉行新車預售發布會。朱江明說：“零跑希望在20萬以內的價格區間滿足用戶各種各樣的需求，比如對多功能、多場景六座SUV的需求。”

　　目前，對于20萬元以下的新能源汽車，零跑汽車沒有絕對優勢，前景并不樂觀。