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3047798688@qq.com記者丨寧曉敏 見習生丨姜雪
出品丨鰲頭財經（theSankei）
退市一年有余后，“網紅小白奶”鼻祖科迪乳業再提布局資本市場。
作為河南區域乳企，科迪乳業曾憑借網紅產品“小白奶”的爆火，迅速走向全國。然而，在陷入欠款糾紛、大股東違規占用資金等風波后，科迪乳業最終在去年6月正式退市，黯淡離場。
在河南國資商丘市發展投資集團有限公司（以下簡稱“商丘發投”）接盤后，科迪乳業也表示，未來要聚焦本地市場，按照先本地再外地的發展思路，常溫奶重點打造400公里半徑、低溫奶重點打造200公里半徑范圍內市場。
在業績指標上，科迪乳業定下了“2023年完成10億元收入、凈利潤不低于3500萬元”的目標。據其上半年的業績報告顯示，科迪乳業實現扭虧，上半年實現營業收入3.11億元，實現凈利潤0.22億元，同比增長155.59%，而上年同期虧損4032.49萬元。
這也意味著，公司在下半年要完成7億元的銷售收入，至少1300萬元的凈利潤。科迪乳業能否重振旗鼓達成預期目標，還不得而知。
畢竟，對于區域乳企而言，想要“出圈”有太多禁錮。面對伊利（600887.SH）、蒙牛（02319.HK）等龍頭乳企對市場的擠壓，還有來自于電商平臺催生出一批“網紅品牌”如認養一頭牛等，形成對消費者的強勢收割，已然被市場淹沒的科迪乳業，能否煥然新生，還得打個問號。
破產重整完成
高層迎來“大換血”
資料顯示，科迪乳業成立于2005年，于2015年6月登陸深交所中小板市場，公司主營乳制品、乳飲料、飲料的生產與銷售，奶牛的養殖、繁育及銷售，系河南當地一家有名的乳制品企業。
2016年，科迪乳業生產的透明包裝“原生純牛奶”（俗稱“小白奶”），由于包裝簡約、設計清新，有一段時間被各大網紅紛紛拿來自拍，火到出圈。財報顯示，2017年，科迪乳業實現收入12.39億元，同比增長53.92%；實現凈利潤1.27億元，同比增長41.56%
2018年，科迪乳業的創始人張清海甚至對外表示，要將科迪乳業打造成比肩伊利、蒙牛的“中部奶業航母”。也是在這一年，科迪乳業開始走下坡路。在其他乳企紛紛模仿其推出“小白奶”之后，科迪乳業的常溫乳制品板塊2018年出現了25.62%的下滑，毛利率也下降了7.46%。
同年，因重大資產重組停牌3個月的科迪乳業發布了關聯交易預案，擬以15億元的價格向控股股東科迪集團購買科迪速凍100%股權。由于預估增值率高達347.84%，且買賣雙方存在明顯關聯性，被外界質疑存在利益輸送，遭到監管部門問詢。
從2019年開始，科迪乳業陸續被拖欠奶農奶款、大股東挪用資金、財務造假、資金鏈斷裂等負面因素影響，引發一連串債務和經營危機，最后被實施其他風險警示，股票簡稱由“科迪乳業”變為“ST科迪”，后于2022年6月摘牌退市，而后又被債權人申請破產重整。
今年6月，在被退市摘牌一年之際，科迪乳業宣布完成了破產重組計劃，接盤的商丘發投。商丘發投為國有全資企業，商丘市財政局、河南省財政廳分別持有90%、10%的股權。
從工商信息來看，科迪乳業的控股股東仍為科迪集團，但實控人已由創始人張清海、許秀云夫婦變更為商丘發投。2022年9月，此前同樣因債務危機進入破產重組程序的科迪集團宣布完成改制，商丘發投成為新的控股股東，持有其99%的股份。就這樣，商丘發投順勢成為科迪乳業的實控人。
值得一提的是，除了實控人商丘發投的國資背景，科迪乳業的第二大股東河南省農業綜合開發有限公司也是國資企業，后者持有其8.60%的股份。
不過，國資接手之后，科迪乳業雖然恢復了正常經營和運轉，但管理層也經歷了“大換血”，創始人張清海被徹底清理出去。曾任職商丘市金融工作局黨組成員、副局長的李瑞生接替張清海成為新任董事長。
此外，公司的總經理、財務負責人，以及三家子公司巨爾乳業、科迪生物、商丘現代牧業的董事、總經理等高管人員，均發生了變更。至此，科迪乳業正式告別創始人時代。
上半年扭虧為盈
能否迎來“浴火”重生？
一年多的時間里，歷經了退市、破產重組、國資接盤一系列風波之后，科迪乳業未來將何去何從一直是行業關注的熱點。
近日，科迪乳業母公司科迪集團在其召開的2023年中工作會議上提及，要部署好下階段重點工作，為恢復上市目標做好基礎準備工作。
至于重整計劃實施的進度如何？就該公司披露的信息顯示，科迪乳業的重整正在依法有序進行，大額的債權人轉股登記已經完成，稅收債權已經清償，優先債權正在有序清償，隨后普通債權也將開始清償。根據計劃，科迪乳業將于今年10月24日前完成重整。
在國資接手之后，科迪乳業的債務危機短期內得到了緩解，但最終的命運走向還要看公司經營情況的改善。
目前來看，業績趨于好轉。根據公司披露的2023年半年報，上半年，科迪乳業實現營收3.11億元，同比增長7.36%。其中，以“小白奶”為代表的常溫奶制品實現收入2.73億元，同比增長26.71%；低溫乳制品實現收入0.32億元，同比增長16.24%。
與此同時，公司的凈利潤也實現了扭虧為盈，同比增長155.59%至0.22億元。在此之前的四年時間，除去2021年因被出具“無法表示意見”的審計報告而無可參考年報，2019年、2020年、2022年，科迪乳業分別虧損1.75億元、12.13億元、14.64億元。
鑒于業績向好的態勢，新的管理層也給予了科迪乳業更高的增長目標。根據公司今年4月份披露的《2023年度財務預算報告》，科迪乳業2023年的收入目標是7.3億元-8.2億元，同比增長15%-30%，凈利潤目標是3000萬-5000萬元。
科迪乳業現任董事長李瑞生近期在接受媒體采訪時又進一步表示：“計劃2023年實現產能13萬噸，銷售收入10億元，實現凈利潤不低于3500萬元，主要生產經營指標增長15%以上。”
按照最新的收入目標，科迪乳業下半年要完成近7億元的銷售任務，這對于當下內外交困的科迪乳業來說，挑戰不小。
畢竟，如今的乳業市場的競爭依舊十分激烈。從常溫奶市場來看，2022年我國常溫奶行業市場呈現伊利和蒙牛雙寡頭壟斷的局面，二者合計占據了市場約72%的份額。其中，伊利市場占比約為38.57%，蒙牛市場占比約為33.21%，這意味著，留給區域乳企的市場已然不多。
而近兩年更被看好的低溫奶賽道，也早有諸多品牌搶占地盤。目前，光明（600597.SH）、新乳業（002946.SZ）和三元（600429.SH）長期占據市場前三，還有包括認養一頭牛、盒馬日日鮮、君樂寶悅鮮活等多個品牌也紛紛闖入，挖掘“新鮮”的賣點。
面對當前的市場競爭，科迪乳業能否重振旗鼓達成預期目標？行業人士分析，一方面，科迪乳業因為拖欠奶款、質量問題、價格混亂等事件而受到輿論的質疑和抵制，導致品牌形象受損。現如今更要加大對產品質量和安全的把控，并且面對行業巨頭競爭，作為區域乳業，科迪的市場以河南為主，未來還要跟上新消費趨勢。
另一方面，科迪乳業雖然在破產重整后獲得了國資的支持和注入，但仍需注意控制成本和風險，保持良好的現金流和盈利能力，不斷提高自身的管理水平和競爭力，才能在乳業市場中占有一席之地。a
