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3047798688@qq.com記者丨曉敏 見習(xí)生丨夏路
出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，關(guān)店三百多家、貪腐事件頻出、市值蒸發(fā)……上市不到三年，“電商零食第一股”三只松鼠（300783.SZ）就由盛轉(zhuǎn)衰。近期，三只松鼠員工盜賣公司廢紙箱被判刑的消息登上熱搜引起大眾的廣泛關(guān)注。鰲頭財(cái)經(jīng)注意到，過去兩年，僅媒體公開報(bào)道的三只松鼠員工貪腐案件就有5起。三只松鼠披露信息顯示，截至2022年2月查處涉案人員達(dá)12人，其中被采取刑事措施9人，涉案合作伙伴18家，涉案金額約1150萬元，挽回經(jīng)濟(jì)損失266萬元。2022年第一季度，該公司營(yíng)收凈利雙雙下降，營(yíng)收下滑16%至31億元，凈利潤(rùn)僅為1.6億元，同比腰斬。對(duì)此，三只松鼠將原因歸結(jié)為競(jìng)爭(zhēng)加劇、疫情影響、原料成本增加、持續(xù)投入超億元品牌廣告費(fèi)用等。2019年，三只松鼠曾提出線下“萬店計(jì)劃”，五年內(nèi)完成萬店目標(biāo)。去年，便對(duì)外宣布，暫停門店擴(kuò)張計(jì)劃，大力度關(guān)停不符合長(zhǎng)期定位、業(yè)績(jī)不佳的門店，2021年全年投食店和聯(lián)盟店分別新開12家和341家，全年投食店和聯(lián)盟店合計(jì)開店和閉店數(shù)都超過300家。二級(jí)市場(chǎng)上，市值從逾360億元跌至91億元，市值蒸發(fā)超70%。股價(jià)也從2020年5月最高的90.83元/股一路下滑到20多元/股。4月26日，三只松鼠股票跌至最低19.45元/股。截止6月17日收盤，三只松鼠收盤價(jià)22.90元/股，漲跌幅-0.43%，最新市值91.83億元。
貪腐事件頻出顯露管理缺陷
6月9日，三只松鼠員工受賄致涉事寧國(guó)市城南印刷廠被罰10萬事件曝出。據(jù)判決書，2016年9月至2020年10月，張某祥利用擔(dān)任三只松鼠輔材部負(fù)責(zé)人、輔材部高級(jí)專家等職務(wù)便利，非法收受寧國(guó)市城南印刷廠等6家業(yè)務(wù)單位所送錢款，共計(jì)188.5萬元，對(duì)日常業(yè)務(wù)開展等提供幫助。此前，三只松鼠曝出了多個(gè)內(nèi)部腐敗案件。文書顯示，2017年12月至2019年12月，包括三只松鼠京東旗艦店運(yùn)營(yíng)部總監(jiān)程某利用職務(wù)便利，授意供貨商提高供貨價(jià)，從中索取回扣共計(jì)530.2萬元，程某個(gè)人實(shí)際所得共計(jì)408.8萬元。2021年6月，三只松鼠員工盜賣公司廢紙箱被判刑的消息沖上熱搜。判決書顯示，蔣某2013年7月22日入職三只松鼠，任物流倉管。此后，他還歷任華北DC高級(jí)經(jīng)理兼天津配送倉經(jīng)理、華北大區(qū)總監(jiān)兼天津2C發(fā)貨倉運(yùn)營(yíng)經(jīng)理等職。以及蔣某利用職務(wù)便利，伙同同事采取銷售不入賬或者調(diào)整過磅表等方式，將三只松鼠出售的價(jià)值68.4萬元的廢舊紙箱占為己有，蔣某分得34.4萬元。蔣某還收到北京龍金億勞務(wù)服務(wù)有限公司法定代表人王某平所送現(xiàn)金27.9萬元及價(jià)值42.9萬元的華晨寶馬轎車一輛，共計(jì)價(jià)值70.8萬元。
近年，三只松鼠頻繁被曝出多起內(nèi)部貪腐案件。過去兩年，僅媒體公開報(bào)道的三只松鼠員工貪腐案件就有5起。三只松鼠披露信息顯示，截至2022年2月查處涉案人員達(dá)12人，其中被采取刑事措施9人，涉案合作伙伴18家，涉案金額約1150萬元，挽回經(jīng)濟(jì)損失266萬元。對(duì)于內(nèi)部貪腐，三只松鼠公開表態(tài)稱，對(duì)腐敗行為零容忍是全社會(huì)共識(shí)，也是三只松鼠的廉潔文化基因。頻頻出現(xiàn)的“內(nèi)部貪腐”，有行業(yè)分析人士認(rèn)為，顯露出的是三只松鼠內(nèi)部管理制度上的缺陷。出現(xiàn)內(nèi)部貪腐的原因歸結(jié)為代工模式。三只松鼠有零食界的“搬運(yùn)工”之稱，走的是輕資產(chǎn)的代工模式，將生產(chǎn)外包，輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。代工方與委托代工方的利益并非完全一致，雙方存在信息差，容易出現(xiàn)資源置換情況。代工模式還存在難以保證食品質(zhì)量和安全、掌控原材料成本等問題。
作別“五年萬店”計(jì)劃 市值蒸發(fā)70%
三只松鼠是一家互聯(lián)網(wǎng)食品企業(yè)，主營(yíng)包括堅(jiān)果、肉脯、果干、膨化食品等休閑食品品類。2012年從安徽蕪湖起步的食品電商企業(yè)，一躍成為國(guó)民零食品牌。2019年7月12日，三只松鼠正式登陸資本市場(chǎng)，于深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，上市當(dāng)天獲譽(yù)“國(guó)民零食第一股”不到一年，三只松鼠股價(jià)便從發(fā)行價(jià)14.68元/股，最高漲至91.09元/股，總市值超360億元，與良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）、百草味合稱“零食三巨頭”。
經(jīng)過幾年的高速發(fā)展，三只松鼠開始走下坡路。最新2022年一季度報(bào)告顯示，三只松鼠營(yíng)收30.89億元，同比下降15.85%；歸母凈利潤(rùn)1.61億元，同比下降48.75%；歸母扣非凈利潤(rùn)1.19億元，同比下降57.37%。對(duì)此，三只松鼠將原因歸結(jié)為競(jìng)爭(zhēng)加劇、疫情影響、原料成本增加、持續(xù)投入超億元品牌廣告費(fèi)用等。公司的銷售費(fèi)用一路從2016年的9.18億元增長(zhǎng)至2021年的20.72億元。2021年年報(bào)中，三只松鼠稱銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)21.01%主要系推廣費(fèi)和平臺(tái)服務(wù)費(fèi)增加較多所致。全面推廣營(yíng)銷下，三只松鼠2019年提出的“五年萬店”計(jì)劃曾經(jīng)受到市場(chǎng)質(zhì)疑。去年，三只松鼠對(duì)外宣布，暫停門店擴(kuò)張計(jì)劃，大力度關(guān)停不符合長(zhǎng)期定位、業(yè)績(jī)不佳的門店。2021年閉店超過300家。經(jīng)營(yíng)不善，資本也不再青睞。截止6月17日，三只松鼠收盤價(jià)22.90元/股，漲跌幅-0.43%，最新市值91.83億元，較巔峰時(shí)期的360億元蒸發(fā)超270億元。股價(jià)也從2020年5月最高的90.83元/股一路下滑到20多元/股，4月26日，三只松鼠股票跌至最低19.45元/股。雪上加霜的是，股東持續(xù)減持。2020年9月以來，除了創(chuàng)始人章燎原外，以IDG資本旗下子公司NICE GROWTH LIMITED為代表的另外三大股東紛紛選擇減持套現(xiàn)。股東的頻繁減持，大眾為其發(fā)展前景憂心。而三只松鼠質(zhì)量問題頻發(fā)，也給公司帶來了食品安全壓力。黑貓投訴顯示，關(guān)于三只松鼠的投訴量多達(dá)1626條，這些投訴大多是圍繞食品安全的問題。例如，在三只松鼠產(chǎn)品中吃出類似塑料的塊狀物、有壞果、吃出石頭、有異物等問題。2017年-2018年，該公司曾先后十次受到環(huán)保處罰；2018年，三只松鼠的代工廠之一杭州鴻遠(yuǎn)食品有限公司，就因生產(chǎn)、銷售不合格的松子，被杭州市市場(chǎng)監(jiān)督管理局處以5萬元罰款；2021年5月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布關(guān)于20批次食品抽檢不合格情況的通告，其中三只松鼠1批次開口松子過氧化值超標(biāo)340%；近日，三只松鼠代工廠含羞草食品公司被處罰。
