0310-3111082
3047798688@qq.com記者丨曉敏 見(jiàn)習(xí)生丨高原
出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）
產(chǎn)債務(wù)違約潮以來(lái)，關(guān)于融創(chuàng)（01918·HK）或?qū)⑦`約的傳言不絕于耳，但融創(chuàng)一直表現(xiàn)得履險(xiǎn)如夷，成為了最“堅(jiān)挺”的幾家地產(chǎn)巨頭之一。
但根據(jù)目前的消息來(lái)看，融創(chuàng)似乎是撐不住了。5月12日，融創(chuàng)中國(guó)公告稱(chēng)，因現(xiàn)階段面臨的流動(dòng)性壓力，其未能到期支付此前發(fā)行的四筆優(yōu)先票據(jù)利息。
如下圖，這個(gè)公告的題目是《內(nèi)幕消息》，在此解釋一下，這是港股發(fā)某些重要公告的一貫口吻，并非是一般股民理解的“小道消息”。
該公告稱(chēng)，2021年下半年以來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)環(huán)境發(fā)生了較大變化。本集團(tuán)銷(xiāo)售持續(xù)下滑，且隨著部分房企陸續(xù)暴露流動(dòng)性問(wèn)題，融資難度亦不斷加大。在此情況下，本集團(tuán)積極采取了包括促進(jìn)銷(xiāo)售回款、處置資產(chǎn)、股權(quán)融資及控股股東無(wú)息借款等措施，保證了本集團(tuán)流動(dòng)性平穩(wěn)。但進(jìn)入2022年以來(lái)，本集團(tuán)融資情況未能得到明顯改善，迭加國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)本公司的投資評(píng)級(jí)進(jìn)行了下調(diào)，導(dǎo)致本集團(tuán)為應(yīng)對(duì)三月份及第二季度流動(dòng)性需求所積極推動(dòng)的包括資產(chǎn)處置、專(zhuān)項(xiàng)融資等多種資金方案均難以落地；并且三月份以來(lái)本集團(tuán)重點(diǎn)佈局的核心一二線(xiàn)城市的銷(xiāo)售受疫情影響嚴(yán)重，三、四月合同銷(xiāo)售金額同比大幅下降約65%，使得本集團(tuán)現(xiàn)階段面臨著更大的流動(dòng)性壓力。
該公告還稱(chēng)，考慮到本集團(tuán)當(dāng)前階段性流動(dòng)資金問(wèn)題，本集團(tuán)無(wú)法保證能如期或在相關(guān)寬限期內(nèi)履行其債務(wù)的義務(wù)。如果本公司未能履行到期債務(wù)的義務(wù)，且無(wú)法及時(shí)與債權(quán)人達(dá)成解決相應(yīng)問(wèn)題的方案，可能導(dǎo)致相關(guān)債權(quán)人要求相關(guān)債務(wù)的義務(wù)加速履行或採(cǎi)取強(qiáng)制行動(dòng)。
根據(jù)公告，這4筆票據(jù)分別是：2023年10月到期的利率7.95%優(yōu)先票據(jù)；2023年4月到期的利率8.35%優(yōu)先票據(jù)；2024年10月到期的利率6.8%優(yōu)先票據(jù)；2024年4月到期的利率5.95%優(yōu)先票據(jù)。
可以看到，4筆票據(jù)的到期日為2023和2024年，利息是半年一付，4月已經(jīng)票息到期且均獲得了30天的寬限期，第一個(gè)寬限期在5月11日到期，但融創(chuàng)在過(guò)期后仍未支付票息，共計(jì)2947.86萬(wàn)美元。
而對(duì)于隨后5月中下旬將到期的另外三筆票息，融創(chuàng)稱(chēng)截至5月12日均未支付，四筆到期應(yīng)付利息金額合計(jì)約1.05億美元。
這意味著融創(chuàng)也正式加入了債務(wù)違約的“地產(chǎn)困難戶(hù)”之中。
據(jù)稱(chēng)，就在5月11日（票息到期當(dāng)天）的下午，融創(chuàng)方面的票息還未兌付，融創(chuàng)方面當(dāng)時(shí)稱(chēng)“還在努力”，但是“也做好了次日公告的準(zhǔn)備”。
“據(jù)我所知，融創(chuàng)確實(shí)在想各種辦法避免債務(wù)違約，各城市的監(jiān)管部門(mén)都勾兌了，寄希望于釋放監(jiān)管賬戶(hù)中的資金來(lái)度過(guò)難關(guān)，但是最后（監(jiān)管部門(mén)）還是不敢突破規(guī)則。”一位深圳地產(chǎn)界人士告訴鰲頭財(cái)經(jīng)。
市場(chǎng)上也有類(lèi)似傳言，稱(chēng)融創(chuàng)曾在某深耕多年的城市努力溝通，希望能釋放60億預(yù)售資金，但最終未果。
根據(jù)公司2021年財(cái)報(bào)，融創(chuàng)的現(xiàn)金余額為1231.9億元，其中受限資金315.5億元。
如果一部分受限資金得以調(diào)度，確實(shí)可以暫時(shí)緩解融創(chuàng)的燃眉之急，但眾所周知，隨著地產(chǎn)形勢(shì)的嚴(yán)峻，各地也紛紛加強(qiáng)了防爛尾的監(jiān)管力度，以往或可調(diào)度的監(jiān)管資金賬戶(hù)，隨著各地的監(jiān)管措施升級(jí)，以至于調(diào)度難度倍增，此前市場(chǎng)也傳出了碧桂園（02007.HK）的監(jiān)管資金賬戶(hù)遭凍結(jié)的消息。
對(duì)于融創(chuàng)來(lái)說(shuō)，這只能說(shuō)是屋漏偏遇連夜雨了。
“現(xiàn)在融創(chuàng)最大的問(wèn)題在于，防止債務(wù)違約出現(xiàn)傳導(dǎo)效應(yīng)，不能讓資本市場(chǎng)的消息影響賣(mài)房，恒大就是前車(chē)之鑒，出事之后，有的地區(qū)房產(chǎn)打5折也賣(mài)不動(dòng)，說(shuō)白了就是購(gòu)房者怕了。”融創(chuàng)華北地區(qū)的一位銷(xiāo)售經(jīng)理告訴鰲頭財(cái)經(jīng)，目前公司領(lǐng)導(dǎo)層已經(jīng)開(kāi)始向下吹風(fēng)，核心在于提振銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)士氣，“要我們對(duì)客戶(hù)強(qiáng)調(diào)債務(wù)違約不影響房產(chǎn)銷(xiāo)售，強(qiáng)調(diào)本地項(xiàng)目有本地監(jiān)管賬戶(hù)作為支撐。”
另?yè)?jù)多家媒體報(bào)道，目前融創(chuàng)各地區(qū)的分公司已經(jīng)在采取一些保完工和保銷(xiāo)售的措施，例如請(qǐng)政府幫忙勾兌引入資方。
融創(chuàng)掌門(mén)人孫宏斌是地產(chǎn)業(yè)內(nèi)知名的“性情中人”，且此前數(shù)年從賈躍亭到王健林，孫宏斌多次對(duì)外伸出援助之手，給大眾的感覺(jué)是融創(chuàng)絲毫也不差錢(qián)，所以本次融創(chuàng)債務(wù)暴雷對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)非常突兀。
要知道，去年的中期業(yè)績(jī)會(huì)上，孫宏斌說(shuō)了兩句話(huà)，第一句是，今年下半年壓力很大，預(yù)計(jì)下半年是比較慘的。這一句如今已被證明是老實(shí)話(huà)。第二句是：除了我們誰(shuí)都有可能暴雷，言下之意是“融創(chuàng)永遠(yuǎn)不可能暴雷”，這話(huà)言猶在耳，但僅僅半年多的時(shí)間，融創(chuàng)就真的暴雷了。
孫宏斌當(dāng)然是不希望融創(chuàng)暴雷的，有接近融創(chuàng)的人士分析稱(chēng)：“孫老板說(shuō)不可能暴雷的時(shí)候，應(yīng)該是真的有這個(gè)信心，去年下半年開(kāi)始，融創(chuàng)確實(shí)也在積極賣(mài)賣(mài)賣(mài)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)像貝殼的股權(quán)都賣(mài)了，孫宏斌也在積極引入戰(zhàn)投和借款等。”
而至于為什么既有形勢(shì)不好的預(yù)判，也有積極的自救，卻仍是迎來(lái)了暴雷的尷尬，該人士分析稱(chēng)：“其實(shí)是預(yù)判得不夠，去年底，包括融創(chuàng)在內(nèi)，很多地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為房地產(chǎn)會(huì)在2022年迎來(lái)一定程度的逆市上揚(yáng)，這個(gè)判斷不能說(shuō)完全是錯(cuò)的，各地也都在出臺(tái)救市措施，到現(xiàn)在一些城市連限購(gòu)都徹底取消了，但是行業(yè)內(nèi)對(duì)整體大環(huán)境的程度預(yù)計(jì)不夠，疫情在幾個(gè)主要城市都發(fā)酵了，從北京到江浙滬疫情管理都很?chē)?yán)格，這對(duì)各行各業(yè)影響都很大，對(duì)房產(chǎn)銷(xiāo)售影響尤其大。”
融創(chuàng)到底能不能頂過(guò)這一遭？目前看來(lái)，可能有點(diǎn)難。
2021年債務(wù)暴雷的企業(yè)至今還沒(méi)有哪一個(gè)脫離“債”海，而融創(chuàng)的總債務(wù)高達(dá)9971億，比起恒大固然是少了一半，但高于目前市場(chǎng)上暴雷的其它同行。而債務(wù)雷的傳導(dǎo)性是很強(qiáng)的，必將導(dǎo)致融創(chuàng)的融資難上加難，孫宏斌還能挺過(guò)這一關(guān)嗎？我們將繼續(xù)關(guān)注。
